1、甲公司是一家上市公司,主营保健品生产和销售。2017年7月1日,为对公司业绩进行评价,需估算其资本成本。相关资料如下:(1)甲公司目前长期资本中有长期债券1万份,普通股600万股,没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日,期限5年,票面价值1000元,票面利率8%,每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元,普通股每股市价10元。(2)目前无风险利率6%,股票市场平均收益率11%,甲公司普通股贝塔系数1.4。(3)甲公司的企业所得税税率25%。要求:(1)计算甲公司长期债券税前资本成本。(2)用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。(3)以公司目前的实际市场价值为权重,计算甲公司加权平均资本成本。(4)在计算公司加权平均资本成本时,有哪几种权重计算方法?简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。 简答题 15分

2、甲公司拟于2014年10月发行3年期的公司债券,债券面值为1000元,每半年付息一次,2017年10月到期还本。甲公司目前没有已上市债券,为了确定拟发行债券的票面利率,公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小w进行了以下分析及计算(1)收集同行业的3家公司发行的已上市债券,并分别与各自发行期限相同的已上市政府债券进行比较,结果如下: (2)公司债券的平均信用风险补偿率=(3.7%+4.3%+4%)/3=4%。(3)使用3年期政府债券的票面利率估计无风险利率,无风险利率=4%。(4)税前债务成本=无风险利率+公司债券的平均信用风险补偿率=4%+4%=8%。(5)拟发行债券的票面利率=税后债务成本=8%×(1-25%)=6%。要求:(1)请指出小w在确定公司拟发行债券票面利率过程中的错误之处,并给出正确的做法(无须计算)。(2)如果对所有错误进行修正后等风险债券的税前债务成本为8.16%,请计算拟发行债券的票面利率和每期(半年)付息额。 简答题 15分

3、B公司是一家制造企业,2009年度财务报表有关数据如下: B公司没有优先股权，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态,未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变(包括不增发新股和回购股票),可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款,不变的营业净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债,2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。要求：(1)计算B公司2010年的预期销售增长率。(2)计算B公司未来的预期股利增长率。(3)假设B公司2010年年初的股价是9.45元,计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。 简答题 15分

4、某公司发行面值为1000元，票面利率为6%,每半年付息的永续债券,发行价格为1100元，发行费用为市价的5%，则该永续债券的资本成本为()。 单选题 1分

5、公司增发的普通股的市价为12元/股,发行费用为市价的6%,本年发放的股利每股0.6元,已知同类股票的资本成本为11%,则维持此股价需要的股利增长率为()。 单选题 1分

6、利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,有关无风险利率的表述正确的是()。 单选题 1分

7、在利用过去的股票市场报酬率和一个公司的股票收益率进行回归分析计算贝塔值时,下列表述正确的是()。 单选题 1分

8、根据风险收益对等观念,在一般情况下,各筹资方式资本成本由低到高依次为( )。 单选题 1分

9、某公司债券税前成本为10%,所得税税率为25%,该公司股票的风险较高,若采用经验估计值,按照债券收益率风险调整模型所确定的普通股成本为()。 单选题 1分

10、在利用资本资产定价模型确定股票资本成本时,下列关于市场风险溢价的说法中正确的是()。 单选题 1分

11、用风险调整法估计税前债务成本时，（ ）。 单选题 1分

12、如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,则下列适合用来计算债务的税前资本成本的方法是( )。 单选题 1分

13、若目前10年期政府债券的市场回报率为3%,甲公司为A级企业,拟发行10年期债券,目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司,其债券的利率为7%,具有同样到期日的国债利率为35%,则按照风险调整法确定甲公司债券的税前成本应为( )。 单选题 1分

14、下列属于混合筹资方式的有()。 多选题 2分

15、以下事项中,导致公司加权平均资本成本降低的有()。 多选题 2分

16、假设不考虑所得税、交易费用等其他因素的影响,下列关于资本成本的说法中,正确的有( )。 多选题 2分

17、下列有关债务成本的表述正确的有( )。 多选题 2分

18、下列因素中会导致各公司的资本成本不同有（ ）。 多选题 2分

19、下列有关留存收益的资本成本的说法中，正确的有（ ）。 多选题 2分

20、如果公司可以用历史的β值估计股权成本,那么不应显著改变的因素有()。 多选题 2分

21、在存在通货膨胀的情况下,下列表述正确的有( )。 多选题 2分

22、下列关于利用可比公司法确定债务资本成本计算的表述,正确的有()。 多选题 2分

23、下列关于利用风险调整法确定债务资本成本的表述,正确的有()。 多选题 2分

24、在个别资本成本中须考虑抵税因素的有()。 多选题 2分

25、下列因素变动可能会使公司的负债资本成本提高的有()。 多选题 2分

26、甲公司计划以3/4(负债/权益)的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目甲公司将于2019年5月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券,而且找不到合适的可比公司,故拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。甲公司的信用级别为BB级,该公司所得税税率为25%,目前国内上市交易的BB级公司债券有3种,这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下:要求:(1)根据所给资料,估计无风险利率;(2)采用风险调整法计算税前债务资本成本;(3)采用债券收益率风险调整模型计算权益资本成本(4)计算加权平均资本成本。 简答题 15分

27、A公司没有发行优先股,2018年的有关数据如下:每股净资产为10元,每股收益为1元,每股股利为0.4元,该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变,现行A股票市价为15元/股,目前政府债券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,A股票与证券市场的相关系数为0.5,A股票的标准差为1.96,证券市场的标准差为1。要求:(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本;(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。 简答题 15分

28、C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下(1)公司现有长期负债:面值为1000元,票面年利率为12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价为1020元;假设发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行费用。(2)公司现有优先股:面值为100元,年股息率为10%,每季付息一次的永久性优先股。其当前市价为116.79元/股。如果新发行优先股,需要承担每股2元的发行费用。(3)公司现有普通股:当前市价为50元/股,最近一次支付的股利为4.19元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。(4)资本市场:政府债券报酬率为7%;市场平均风险溢价估计为6%。(5)适用的企业所得税税率为25%。要求：(1)计算债券的税后资本成本;(2)计算优先股资本成本(3)计算普通股资本成本:用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本;(4)假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股,根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。 简答题 30分

29、资料:(1)E公司的2018年度财务报表主要数据如下：(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股或回购股票;(3)假设公司目前的负债均为有息负债,预计负债的平均利息率为8%,公司未来维持目前资本结构,公司目前发行在外的普通股股数为400万股,公司目前的股价为15元/股。所得税税率为25%。要求:(1)计算该公司目前的可持续增长率;(2)计算该公司股票的资本成本(3)计算该公司债务的税后资本成本;(4)计算该公司的加权平均资本成本。 简答题 15分