1、甲公司是一家制造业企业,产品市场需求处于上升阶段,为增加产能,公司拟于2018年年初添置一台设备。有两种方案可供选择： 方案一:自行购置。预计设备购置成本1600万元,按税法规定,该设备按直线法计提折旧,折旧年限5年,净残值率5%,预计该设备使用4年,每年年末支付维护费用16万元,4年后变现价值400万元。 方案二:租赁。甲公司租用设备进行生产,租赁期4年,设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担,租赁期内不得撤租,租赁期满时设备所有权不转让,租赁费总计1480万元,分4年偿付,每年年初支付370万元。 甲公司的企业所得税税率为25%,税前有担保的借款利率为8%。 要求: (1)计算方案一的初始投资额、每年折旧抵税额、每年维护费用税后净额、4年后设备变现税后净额,并计算考虑货币时间价值的平均年成本。 (2)判断租赁性质,计算方案二的考虑货币时间价值的平均年成本。 (3)比较方案一和方案二的平均年成本,判断甲公司应选择方案一还是方案二。 简答题 15分

2、甲公司为扩大产能,拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资。方案如下:债券每份面值1000元，期限5年，票面利率5%,每年付息一次;同时附送20张认股权证,认股权证在债券发行3年后到期,到期时每张认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股票。甲公司目前有发行在外的普通债券,5年后到期,每份面值1000元,票面利率6%,每年付息一次,每份市价1020元(刚刚支付过最近一期利息)。公司目前处于生产经营的稳定增长期,可持续增长率5%。普通股每股市价10元。公司的企业所得税税率25%。要求:(1)计算公司普通债券的税前资本成本。(2)计算该分离型附认股权证债券的税前资本成本。(3)判断筹资方案是否合理,并说明理由;如果不合理,给出调整建议。 简答题 15分

3、甲公司因生产经营需要将办公室场所由市区搬到了郊区。新办公场所附近正建一条地铁,可于10个月后开通。为了改善员工通勤条件,甲公司计划在地铁开通之前为员工开设班车,行政部门提出了自己购买和租赁两个方案。有关资料如下 (1)如果自己购买,甲公司需要购买一辆大客车,购置成本300000元。根据税法规定,大客车按直线法计提折旧,折旧年限为5年,预计残值率为5%,10个月后大客车的变现价值预计为210000元。甲公司需要雇佣一名司机,每月预计支出工资5500元。此外,每月预计还需支出油料费12000元、停车费1500元。假设大客车在月末购入并付款,次月初即可投入使用。工资、油料费、停车费均在每个月月末支付 (2)如果租赁,汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务,甲公司每月需向租赁公司支付租金25000元,租金在每个月月末支付。 (3)甲公司的企业所得税税率为25%,公司的月资本成本为1%。 要求： (1)计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10个月后大客车的变现净流入。 (2)计算购买方案的税后平均月成本判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案。 简答题 15分

4、甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下:(1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。(2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。(3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。(4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。(5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。(6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。要求：(1)计算发行日每份纯债券的价值。(2)计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。(3)计算可转换债券的税前资本成本,判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。(4)如果筹资方案不可行,甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数,计算使筹资方案可行的票面利率区间。 简答题 15分

5、F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股,每股价格为10元,预计未来可持续增长率为13.43%。公司现在急需筹集资金16000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案:方案一:以目前股本10000万股为基数，每10股配2股,配股价格为8元/股。方案二:按照目前市价公开增发股票1600万股。方案三:发行10年期的公司债券,债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次,到期还本,发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。方案四:按面值发行10年期的附认股权证债券,债券面值为每份1000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本。每份债券附送20张认股权证,认股权证只能在第5年年末行权,行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。目前等风险普通债券的市场利率为10%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。要求：(1)如果要使方案一可行,企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股,计算配股除权参考价及每份股票配股权价值。(2)如果要使方案二可行,企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价原则是什么?(3)计算每份债券价值,判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。(4)根据方案四,计算该附认股权证债券的税前资本成本,判断方案四是否可行并说明原因。 简答题 15分

6、与配股相比,非公开增发的优势是（）。 单选题 1分

7、与非公开发行股票方式相比,公开发行股票方式()。 单选题 1分

8、为了有利于引入机构投资者与大股东及关联方,上市公司应采取的发行方式为（ ）。 单选题 1分

9、向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为是()。 单选题 1分

10、A公司采用配股的方式进行融资。以公司2018年12月31日总股本5000万股为基数,拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值15元/股的80%,则配股权的价值为()元/股。 单选题 1分

11、从公司理财的角度看,与长期借款筹资相比较,普通股筹资的优点是()。 单选题 1分

12、如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款,则下列表述中,不正确的是（）。 单选题 1分

13、企业向银行借入长期借款,若预测市场利率将上升,企业应与银行签订()。 单选题 1分

14、某债券面值为10000元,票面年利率为5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市场有效年利率为5%,则其发行时的价格将()。 单选题 1分

15、债券的付息频率主要有分期付息和一次性付息,下列债券中属于一次性付息债券的是()。 单选题 1分

16、长期借款筹资与长期债券筹资相比,其特点是( )。 单选题 1分

17、承租人同时也是资产的出售人,出租人同时也是资产的购买人的租赁方式是（）。 单选题 1分

18、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是()。 单选题 1分

19、在发行可转换债券时,设置赎回可转换债券的条款()。 单选题 1分

20、以股票为标的物的看涨期权与认股权证相比,下列表述中不正确的是()。 单选题 1分

21、在公司发行新股时,给原有股东配发定数量的认股权证的主要目的是()。 单选题 1分

22、若公司直接平价发行普通债权，利率必须达到10%才能成功发行,如果发行股票,公司股票的β系数为1.5,目前无风险报酬率为3%,市场风险溢价为6%,若公司目前适用的所得税税率为25%,则该公司若要发行可转换债券,其税前融资成本应为()。 单选题 1分

23、可转换债券的赎回价格一般高于可转换债券的面值,两者的差额为赎回溢价,下列说法正确的是()。 单选题 1分

24、下列有关租赁的表述中,正确的是()。 单选题 1分

25、下列有关租赁决策的折现率确定的表述中不正确的是()。 单选题 1分

26、下列各项中可以采用有偿增资发行方式的有()。 多选题 2分

27、下列发行方式中,属于非公开发行方式的有()。 多选题 2分

28、非公开增发的对象主要是针对()。 多选题 2分

29、公开发行股票的特点有()。 多选题 2分

30、A公司采用配股的方式进行融资。2018年3月25日为配股除权登记日,以公司2017年12月31日总股本1000000股为基数,拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的85%,若除权后的股票交易市价为7.8元,假设所有股东均参与了配股,则()。 多选题 2分

31、一般来说,配股权实际上是一种()。 多选题 2分

32、债券在到期日之后偿还叫滞后偿还，下列偿还方式属于滞后偿还的有()。 多选题 2分

33、与长期债务筹资相比,短期债务筹资的特点有（）。 多选题 2分

34、长期借款筹资与普通股筹资相比的特点表现在()。 多选题 2分

35、按照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿债能力下降,都严格限制借款企业租赁固定资产的规模,其目的有()。 多选题 2分

36、下列有关售后回租的说法中正确的有()。 多选题 2分

37、下列可转换债券条款中,有利于保护债券发行者利益的有()。 多选题 2分

38、按照我国《优先股试点管理办法》的有关规定,上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定的事项有()。 多选题 2分

39、下列关于附认股权证债券的表述中,正确的有()。 多选题 2分

40、下列有关发行可转换债券的特点表述正确的有()。 多选题 2分

41、可转换债券设置合理的回售条款,可以（）。 多选题 2分

42、下列可转换债券的要素中有利于促使债券持有人转换为普通股的条件有()。 多选题 2分

43、下列有关利用发行可转换债券筹资的特点表述正确的有()。 多选题 2分

44、下列属于附认股权证债券特点的有()。 多选题 2分

45、超过转换期的可转换债券（）。 多选题 2分

46、相比较债券筹资,利用优先股筹资的特点有()。 多选题 2分

47、下列有关表述中正确的有（）。 多选题 2分

48、某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为15%,权益资本成本率为18%;借款的预期税后平均利率为13%,其中税后有担保借款利率为12%,无担保借款利率为14%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，理论上讲下列做法中不适宜的有（）。 多选题 2分

49、租赁存在的主要原因有()。 多选题 2分

50、杠杆租赁与售后租回或直接租赁相比（）。 多选题 2分

51、下列表述中正确的有（）。 多选题 2分

52、甲公司是一家高科技上市公司,目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目,急需筹资10000万元,甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案,相关资料如下: (1)发行10年期附认股权证债券10万份,每份债券面值为1000元,票面利率为7%,每年年末付息一次,到期还本。债券按面值发行,每份债券同时附送20张认股权证,认股权证只能在第5年年末行权,行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。 (2)公司目前发行在外的普通股为1000万股,每股价值24.06元,预计公司未来的可持续增长率为8%。 (3)当前等风险普通债券的平均利率为8%,发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大,投资所要求的必要报酬率为9%。 要求: (1)计算拟发行的每份纯债券的价值。 (2)计算拟附送的每张认股权证的价值。 (3)预计第5年年末的股票价格。 (4)计算投资人购买1份附认股权证债券的净现值,判断筹资方案是否可行并说明原因。 简答题 10分

53、A公司采用配股的方式进行融资。2018年3月25日为配股除权登记日,以公司2017年12月31日总股数1000000股为基数,拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值8元/股的85%,即配股价格为6.8元/股。假定在分析中不考虑新募集资金投资产生净现值引起的企业价值变化。要求：(1)所有股东均参与配股的情况下,计算配股的除权参考价(计算结果保留小数点后四位)。(2)计算每一份股票配股权的价值(计算结果保留小数点后四位)。(3)假设某股东拥有10000股A公司股票,若其他股东均参与配股,计算是否参与配股对该股东财富的影响(计算结果保留整数)。 简答题 10分

54、A公司是一家上市公司。公司拟投资一个新项目,为解决项目所需要的资金,公司决定在2019年实施股权再融资计划。初步拟定了两个方案：(1)公开增发新股(2)非公开增发新股。A公司2015~2018年度部分财务数据如下:要求：(1)简述上市公司公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求。(2)简述上市公司非公开增发对公司盈利持续性与盈利水平以及公司现金股利分配水平的基本要求。(3)根据有关规定,判断两个融资方案的可行性。(4)根据(3)所确定的具有可行性的方案,按照发行底价作为发行价(假设公告招股意向书前20个交易日公司股票均价为50元/股),共发行10000万股(现金认购),每股面值1元,其中发行费用占筹资总额的3%。计算本次增发导致的股本和资本公积的变化额。 简答题 10分

55、为扩大生产规模,F公司拟添置一台主要生产设备,经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年,公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：如果执行购置该设备，需要支付买价1700万元，并需支付运输费25万元、安装调试费75万元。税法允许的设备折旧年限为6年,按直线法计提折旧,残值率为0。为了保证设备的正常运转,每年需支付维护费用30万元。6年后设备的变现价值预计为0万元。如果以租赁方式取得该设备,租赁公司要求的租金为每年425万元,在每年年末支付,租期6年,租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试,并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。F公司适用的所得税税率为25%,税前借款(有担保)利率为8%。要求：(1)判断租赁的税务性质及租赁资产的计税基础。(2)计算租赁净现值,并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。 简答题 10分

56、A公司欲添置一台设备,正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:(1)如果自行购置该设备,预计购置成本4000万元。(2)该项固定资产的税法折旧年限为10年,法定残值率为5%,采用直线法计提折旧预计该资产5年后变现价值为2000万元。(3)如果以租赁方式取得该设备,B租赁公司要求每年租金900万元,租期5年,租金在每年年末支付。(4)已知A公司适用的所得税税率为25%,同期有担保贷款的税前利息率为8%。(5)若合同约定,租赁期内不得退租,在租赁期满租赁资产归承租人所有,并为此需向出租人支付资产余值价款2000万元。要求:计算租赁净现值,分析A公司应通过自行购置还是租赁取得设备。 简答题 10分

57、H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金4000万元,有以下三个备选方案:方案1:按照目前市价增发股票200万股。方案2:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级,目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:方案3:平价发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次。转换价格为25元;不可赎回期为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。要求:(1)计算按方案1发行股票的资本成本。(2)计算按方案2发行债券的税前资本成本。(3)根据方案3,计算第5年年末可转换债券的底线价值,并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。(4)判断方案3是否可行并解释原因。如方案3不可行,请提出三种可行的具体修改建议(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的,假定修改后的票面利率需为整数。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式均不能改变,不可赎回期的改变以年为最小单位,赎回价格的确定方式不变)。 简答题 10分